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但客观的说，即使社融有所改善，但2008年全球金融危机以来中国经济持续下行的根本问题并未解决，市场应理性看待这种变化。改革开放以来，中国经济快速发展，逐步形成了“制造业+房地产”双轮驱动的经济增长模式，推动我国成为全球第二大经济体。但近十年来，这种模式随着内外部形势的变化，其发展动力正在逐步减弱。具体来看，主要有三个主要原因，一是成本逐步上升导致制造业竞争优势下降；二是城镇化速度逐步放缓导致全社会需求放缓；三是全社会杠杆率逐步抬升导致经济风险增大。从过去几年来看，这三个问题并未得到有效缓解，经济下行压力依旧很大。

部分基本面领先指标率先企稳，源于宽松政策环境。在《市场反转需要啥信号？-2019220》中，我们提到参考历史经验，05、08、12年牛市启动前均伴随部分领先指标率先企稳，总计五大类，包括社融存量同比/贷款余额同比、PMI/PMI新订单、基建投资累计同比、商品房销售面积累计同比、汽车销量累计同比。前文我们分析到，目前PMI、信贷/社融、基建投资等基本面领先指标已经逐步企稳，而地产和汽车销量仍未见全面好转。基本面领先指标企稳得益于年初以来宽松政策环境，但是往后看我们认为政策宽松力度会微调放缓。从货币政策看，偏松基调和格局未变，但是力度正在微调。今年以来货币政策环境偏宽松，19年一季度M2增速为8.3%，高于同期名义GDP增速7.37%。但是，近期管理层表态表明往后看货币投放力度预计将放缓。4月12日央行一季度例会指出，“稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞‘大水漫灌’。”4月19日中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作，经济和政策表述同样出现微妙变化，首先是经济方面提出一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好；其次政策方面没提18年7月、18年10月、18年12月、19年2月几次中央政治局会议不断强调的“六个稳”，并且在货币政策方面提出“稳健的货币政策要松紧适度”，而2月的中央政治局提到货币政策时的表述是“落实好稳健的货币政策”。由此可见，由于一季度经济数据较好，货币政策发生微妙变化。从财政政策看，19年一季度财政支出力度超历史水平，全年往后看预计将放缓。2019年两会期间总理指出今年财政支出超过23万亿元，增长6.5%，而19年1-3月累计财政支出达5.86万亿元，较去年同期增长15.0%，占全年支出预算的25%，高于2014-18年一季度财政支出占比均值21%，由此预计今年往后财政支出力度将放缓。整体上，货币、财政等宏观政策偏松的基调和格局未变，但力度上正在微调。

一直以来，国际性的体育盛会都是东道主促进经济发展的有力契机，但市场似乎没有理会刚刚结束的亚运会，印尼金融市场近期持续动荡。由此可见，亚运会的光环没能提升投资者对印尼经济的信心。不过，在印尼政府看来，亚运会是促进经济发展的有力契机。印尼国家计划部部长班邦曾对“亚运经济”信心满满，“若将筹备和后续运营计算进来，2015年至2019年亚运会的周期，有望为雅加达和巨港分别创造40.4万亿和39.6万亿印尼盾的国内生产总值。”

网络平台泄露用户通信内容五百条以上可入罪我国刑法已做出相关法律规定，网络平台致使用户信息泄露，造成严重后果的，处三年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处或者单处罚金。最高法、最高检发布司法解释明确，11月1日起，拒不履行信息网络安全管理义务，致使用户信息泄露，具有“致使泄露行踪轨迹信息、通信内容、征信信息、财产信息五百条以上的”等8种情形，应当认定为刑法规定的“造成严重后果”。

对于拟上市的科创公司来说，是留在国内上科创板，还是沿着原定路线去纳斯达克，成为一个问题。在科创板上市的好处1、政策支持科创板肩负着支持优质科创企业发展的重任，是经济增长新旧动能转换的重要支持力量，从中央到地方、从证监会到交易所，各级领导都非常重视，一些地方还出台了对科创板上市的支持政策。

钟情专业基金2000年互联网泡沫以后的几年中，全球VC投资人对清洁技术和医药投资寄予了更多希望。从中国国内市场来看，到2007年，清洁技术投资团队已经成为国内综合型VC基金的标配，也有专注在清洁能源领域的行业专业基金出现。这批基金的回报远不及预期，甚至有一线VC机构的清洁技术基金的所投项目几乎全军覆没。